Siguiendo con el tema de ayer, cuando Moody’s Ratings despojó a Estados Unidos de su última calificación crediticia máxima, esto refleja una creciente preocupación de que el aumento de la deuda y los déficits dañará la posición de ese país como destino preeminente del capital global y aumentará los costos de endeudamiento del gobierno.

El Comité Conjunto de Tributación había estimado el costo total del proyecto de ley en 3.8 billones de dólares durante la próxima década, aunque otros analistas independientes han señalado que podría costar mucho más si se extienden las disposiciones temporales del proyecto de ley.

Sin embargo, un comité clave de la Cámara de Representantes no logró avanzar el viernes con el proyecto de ley de impuestos y gastos de los republicanos de la Cámara, después de que los conservadores de línea dura se opusieron a Trump y bloquearon el proyecto de ley por preocupaciones sobre los costos.

Joseph Lavorgna, quien trabajó en el Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca durante la primera administración Trump, afirmó que el momento de la rebaja es “muy extraño”, dado que el Congreso está trabajando en ese importante proyecto de ley. La ratio de deuda/PIB del 100 por ciento tampoco es inusual en el mundo, añadió Lavorgna, quien actualmente es economista jefe para EU de SMBC Nikko Securities. Estados Unidos es el país industrializado con mayor crecimiento y tiene la mejor productividad per cápita, por lo que la rebaja no tiene sentido, dijo.

Perspectivas preocupantes. El gobierno de Estados Unidos está en camino de superar los niveles récord de deuda establecidos después de la Segunda Guerra Mundial en solo cuatro años, llegando al 107 por ciento del producto interno bruto en 2029, advirtió la Oficina de Presupuesto del Congreso en enero.

Esa estimación no incluye el posible efecto de una drástica reducción de impuestos del Partido Republicano, que según los economistas añadirá billones de dólares a los déficit del gobierno durante la próxima década.

A largo plazo, se prevé que un mayor gasto federal en Seguridad Social y Medicare, derivado del envejecimiento de la población, aumente la deuda federal en las próximas décadas, junto con el aumento de las tasas de interés, que ha incrementado los costos del servicio de la deuda.

La CBO dijo en marzo que el riesgo de una crisis fiscal “parece ser bajo”, pero no es posible cuantificar de manera confiable el peligro.

La agencia calificadora espera que “los déficits federales se amplíen, alcanzando casi el 9 por ciento del PIB para 2035, frente al 6.4 por ciento en 2024, impulsados principalmente por el aumento de los pagos de intereses de la deuda, el aumento del gasto en prestaciones sociales y una generación de ingresos relativamente baja”.

Moody’s identificó el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro como un factor que perjudica la sostenibilidad fiscal de EU Los rendimientos entre el 4 por ciento y el 5 por ciento se encuentran cerca de los niveles que prevalecían antes de 2007 y la crisis financiera.

Camino hacia la degradación. La rebaja de calificación de Moody’s se viene preparando desde noviembre de 2023, cuando la agencia redujo la perspectiva de la calificación de EU de estable a negativa, al tiempo que confirmó la calificación del país en AAA. Normalmente, este cambio va seguido de una acción de calificación durante los siguientes 12 a 18 meses.

La compañía de crédito es la última de tres firmas en retirar su máxima calificación. Fitch Ratings rebajó la calificación de EU en un nivel, a AA+, en agosto de 2023, alegando preocupación por las disputas políticas sobre el techo de la deuda que llevaron al país al borde del impago.

S&P Global Ratings fue la primera calificadora de crédito importante que despojó a Estados Unidos de su calificación AAA en 2011 y fue duramente criticada por el Tesoro en ese momento. [email protected]