La batalla por el futuro de Warner Bros. Discovery (WBD) entra en una fase decisiva. La compañía ha anunciado que su junta directiva aceptó entablar conversaciones con Paramount Skydance, luego de rechazar varias propuestas previas.

El objetivo es aclarar si la empresa liderada por David Ellison presentará una oferta final que supere los 31 dólares por acción.

Pese a esta apertura, WBD dejó claro que su prioridad sigue siendo la fusión con Netflix. La compañía fijó para el 20 de marzo de 2026 una junta extraordinaria de accionistas en la que se votará el acuerdo valorado en 83 mil millones de dólares, mediante el cual Netflix adquiriría los estudios de Warner Bros. y la plataforma HBO Max. La recomendación del consejo es unánime: respaldar el acuerdo con Netflix y rechazar la más reciente oferta de Paramount Skydance.

UNA NEGOCIACIÓN CONTRARRELOJ

Como parte del acuerdo firmado con Netflix, WBD recibió una exención limitada de siete días, que concluye el 23 de febrero de 2026, para dialogar con Paramount Skydance. Durante ese lapso, la empresa busca resolver las “deficiencias aún pendientes” y obtener claridad sobre los términos reales de la propuesta rival.

El 10 de febrero, Paramount elevó su oferta hostil de 30 dólares por acción, añadiendo incentivos relevantes: el pago de 25 centavos por acción cada trimestre si la operación no se concreta después del 31 de diciembre de 2026, así como el compromiso de cubrir la penalización de 2,800 millones de dólares que WBD debería pagar a Netflix si los accionistas optan por la propuesta de Paramount.

Sin embargo, WBD sostiene que varios de los compromisos anunciados —incluido un precio de 31 dólares por acción mencionado de manera informal por un representante sénior de Paramount— no están reflejados en el acuerdo presentado oficialmente. Por ello, la compañía envió una carta a la junta directiva de Paramount Skydance solicitando una aclaración definitiva y una propuesta final vinculante.

La misiva está firmada por David Zaslav, director ejecutivo de WBD, y Samuel Di Piazza Jr., presidente del consejo, quienes señalaron que la junta no ha concluido que la oferta de Paramount tenga una probabilidad razonable de superar el valor y la certeza del acuerdo con Netflix.

NETFLIX SE MANTIENE FIRME

Netflix, por su parte, aseguró que su transacción es “el único acuerdo firmado y recomendado” por la junta de WBD y advirtió que el agresivo plan de recortes de costos planteado por Paramount —estimado en 16 mil millones de dólares— debería ser una señal de alerta para reguladores, sindicatos y creativos. 

El gigante del streaming también conserva el derecho de mejorar su oferta si Paramount intenta avanzar.

EL TRASFONDO FINANCIERO

Paramount afirma que su propuesta, con un valor empresarial cercano a 108 mil millones de dólares, cuenta con financiamiento asegurado: 43,600 millones de dólares en compromisos de capital de Larry Ellison y RedBird Capital Partners, además de 54 mil millones en deuda comprometida por Bank of America, Citigroup y Apollo Global Management, con el respaldo adicional de fondos soberanos de Medio Oriente.

La votación del 20 de marzo, programada para las 8:00 a. m. (hora del este), se perfila como el momento clave que definirá si WBD consolida su alianza con Netflix o si Paramount logra mejorar su propuesta y cambiar el rumbo de una de las operaciones más trascendentes de la industria del entretenimiento.

Con información de Variety